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中联重科000157业绩如期大幅增长未来

2019-05-22 07:36:45来源:励志吧0次阅读

中联重科(000157):业绩如期大幅增长 未来仍将稳步前行

业绩大幅增长,略好于预期。公司实现营业收入463.23亿元人民币,同比增长43.89%,实现归属于母公司股东的净利润80.66亿元人民币,同比增长72.88%。每股收益1.05元,略好于我们0.98元的业绩预期。拟每10股派送现金股利2.50元(含税)。

主导产品均保持高增长是业绩增长的主要原因。公司混凝土机械销售收入同比增长50.6%,起重机械销售收入同比增长41.0%,环卫机械销售收入同比增长58.8%,路面机械销售收入同比增长39.3%。

毛利率提升也是公司业绩超预期的重要原因。一方面,公司通过加大技改投入,提高液压阀、油缸、车桥、电控系统、自制底盘等核心零部件的自制率;

另一方面,公司通过精益生产和精细化管理,从而减少库存,提升生产效率、降低质量损失。这两方面措施使得公司2011年毛利率同比提升了2.06个百分点,也是公司业绩超预期的重要原因。

公司2012年营业收入目标625亿元,公司未来仍有望稳步前行。公司2012年营业收入目标625亿元,比2011年增长约35%。尽管工程机械行业在保持连续多年高增长后,特别是经历了四万亿投资催生的大幅增长后将面临增长势头减弱的风险,但考虑到公司作为行业中的企业代表,我们认为借助其知名品牌、管理和技术优势,以及过去整合并购的成功经验,未来仍将稳步前行,长远前景依然看好。

风险因素:海外投资风险、宏观政策风险和零部件供应紧张等风险。

维持盈利预测,维持"买入"评级。我们继续维持公司2012年和2013年分别1.25元和1.49元的业绩预测,公司当前股价9.65元,对应2012年和2013年PE分别只有7.7倍和6.5倍,考虑到行业发展前景和公司竞争力,同时参考当前二级市场估值水平,维持公司"买入"评级。

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